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天气形势堪忧,油脂板块整体走强
专栏:行业新闻
发布日期:2023-07-16
阅读量:643
作者:鹰唛
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期货日报近期,外盘油脂相对强劲,国内油脂基本跟随外盘而动,整体偏强。棕榈油方面,6月MPOB报告显示马来西亚库存不及市场预期,且近期印度的需求大增,利好基本已被市场消化。

期货日报

近期,外盘油脂相对强劲,国内油脂基本跟随外盘而动,整体偏强。

本周马来西亚棕榈油局(MPOB)与美国农业部(USDA)均发布月度报告,此前市场预计MPOB报告偏空,而USDA报告预计偏利多,但最终报告与市场预期相反。MPOB公布的数据显示,6月末库存为172.06万吨,较5月的168.81万吨增加3.24万吨,环比增加1.92%,远低于此前市场预期的10%。油脂市场受此报告提振上涨,抹平此前CBOT豆类价格下跌所带来的拖累。

长安期货油脂油料分析师拓鹏康表示,此前市场预期美豆单产受干旱及低优良率影响将调降,但最终报告显示7月美国2023/2024年度大豆单产预期为52蒲式耳/英亩,市场预期为51.4蒲式耳/英亩,相较6月的数据并未减少,考虑或许是针对种植面积大幅调减背景下的一种修正,美豆总产量变化不至于那么大。在多空交织的影响下,豆油与棕榈油整体以振荡调整为主。而菜油则受欧洲与加拿大菜籽主产区持续遭受干旱天气影响,减产预期较强,同时国内供给也偏紧,延续强势行情,在三大油脂中表现最强。

徽商期货油脂分析师郭文伟告诉期货日报记者,目前,美豆干旱面积与优良率受益于7月中上旬降雨得到改善,不过中西部地区的降雨总量好坏参半,干旱加剧的地区超过了旱情缓解的地区。本周整体大豆产区干旱继续缓解,干旱面积从60%降至57%,优良率止降回升至51%,但是仍低于过去5年均值62%,生长状况依然堪忧。截至7月9日,美豆超39%面积进入开花期,整体进入生长关键周期,对降水和温度的变化更敏感,并且7月下半月产区降雨形势再次变得严峻,近半数的主产区降雨偏低,包括平原中北部的达科塔州、内布拉斯加州以及玉米带北部的明尼苏达州、爱荷华州,降雨为正常水平下的20%—90%,大豆生长前景依然受到挑战。

展望后市,拓鹏康认为,北美天气情况依旧是市场关注的重点。美国大豆主产区在过去一段时间迎来降雨,大豆优良率有所改善,但仅51%的优良率依旧是近年来的最低水平。另外,天气预报显示,美豆主产区未来半个月的降雨情况并不乐观,在播种面积已经大幅缩减的情况下,天气的变动的影响令美豆整体易涨难跌的状况并未改变。

“豆油走势仍是近期市场热点,市场十分关注美豆种植情况,国内豆油库存前两周超过100万吨,但对内盘利空影响有限,投资者的热情都放在美豆产量上。”福能期货油脂油料分析师马晓鲁表示,7月USDA供需报告下调了美豆种植面积和产量,但没有下调单产,且报告中的库存量高于市场预期,利空豆油。因此,目前美豆优良率还是低于正常水平,且种植期还很长,天气炒作还有发酵的空间,在美豆供应转紧的背景下,豆油整体易涨难跌,跟随外盘几率较大。

在郭文伟看来,当前市场重新聚焦于产区的天气状况,天气形势的演变依旧是豆类品种的重要驱动,在种植面积大幅下调背景下,美豆生长关键期对天气边际的恶化更为敏感,有助于美豆期价保持强势,对国内豆油期价带来原料成本支撑较强。此外,国内部分地区油厂因豆粕胀库,大豆延后压榨,近两周大豆压榨量偏低,中短期国内豆油库存回升速度或慢于预期,现货供应压力后移。

菜油方面,记者了解到,目前,加拿大菜籽正处在生长关键期,尽管2023年加拿大种植2210万英亩的油菜籽,比去年播种面积提高3.2%,但是部分地区的天气形势令人担忧,截至7月上旬,阿尔伯塔省、萨斯喀彻温省和曼尼托巴省累计降雨低于去年同期20%—40%,与产量大降的2021年持平,产区天气偏干将使得作物提前成熟、籽粒不饱满,单产可能达不到最初预期,目前萨斯喀彻温省的土壤湿度与预期降雨表明7月下半月仍将偏干。

“菜油整体强于豆油和棕榈油,主要还是由于厄尔尼诺天气影响下,市场对于加拿大菜籽、澳洲菜籽存在减产担忧。”马晓鲁表示,虽然菜油前期累库,但我的农产品数据显示,菜油库存连续两周下滑,由49.21万吨降至40.51万吨。目前,国内油厂开机率处于低位,后续我国菜籽到港量将减少,预计7月菜籽到港仅20万吨,三季度油厂开机率都处于偏低位置,菜油供应拐点已经来到,因此近期菜油走势在油脂板块格外突出,且利多因素难被证伪,将持续强势运行。

棕榈油方面,6月MPOB报告显示马来西亚库存不及市场预期,且近期印度的需求大增,利好基本已被市场消化。马晓鲁分析称,前期大范围降水过后,印尼和马来西亚棕榈油产区也将在7月下旬迎来干燥天气,利于棕榈油生产,夏季都属于增产季节,所以预期的产量对棕榈油价格形成压制。虽然近期买船较多,国内棕榈油库存稍有回升,但棕榈油在夏季的消费好于豆油和菜油,多空交织下棕榈油偏向振荡,波动幅度或不及豆油和菜油。中长期来看,油脂板块若要持续上行存在难度,持续关注厄尔尼诺现象和美豆产量。

“值得注意的是,东南亚棕榈油出口有所改善,随着国际豆棕价差恢复至正常区间,棕榈油价格优势重新凸显。”郭文伟表示,印度增加棕榈油进口,SEA报告显示,印度6月棕榈油进口量为68万吨,高于5月的44万吨。国内棕榈油出现采购利润,贸易商增加采购。马来西亚6月出口增加12.5%,印尼和马来西亚分别在7月和8月上调参考价格,提高出口关税,从侧面印证产地出口压力减轻。但三季度东南亚棕榈油处于产量高峰期,后期将延续累库趋势,国内棕榈油最新库存持续回升,7月买船多于6月,8月仍有采购时间,中短期国内外棕榈油供应保持边际宽松,限制价格反弹。不过,长期来看,随着厄尔尼诺的强度增加,干旱高温对东南亚棕榈油产量的影响将逐步放大。

在拓鹏康看来,厄尔尼诺现象的影响更偏长期,出口数据同步的恢复使得棕榈油表现也有所好转。在宏观形势阶段性好转的大背景下,下半年油脂市场仍以偏多看待,但近期油脂上涨幅度较大,技术上有一定的回调压力,短期或以振荡调整走势为主。

来源:导油网https://www.oilcn.com/article/2023/07/07_88826.html

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